أمثلة تطبيقية على قراءة وتحليل القوائم المالية

سبتمبر 10, 2006 في 12:51 م · Filed under علم الإدارة

استعرضنا في المقالتين السابقتين كيفية قراءة القوائم المالية وكيفية تحليلها. هذه المقالة تشتمل على أمثلة توضح كيفية تحليل القوائم المالية

مثال:

افترض أن قائمة صافي الدخل وقائمة المركز المالي لشركتنا  كانتا كالآتي

قائمة الدخل لشركة …..عن عام 2005
بآلاف الجنيهات
عام 2004 عام 2005
1,350,300 1,830,000 صافي المبيعات
(630,000) (750,000) تكلفة المبيعات
720,000 1,080,000 مجمل الربح
(44,000) (51,000) مصاريف بيع وتوزيع
(28,000) (41,000) مصاريف إدارية وعمومية
648,000 988,000 الربح من العمليات
(2,850) (3,100) مصاريف أخرى
9,200 8,100 إيرادات أخرى
654,350 993,000 صافي الربح قبل الضرائب
(130,870) (198,600) الضرائب
523,480 794,400 صافي الربح
12.92 19.86 ربحية السهم- بالجنيه المصري

المركز المالي لشركة ….في 31 ديسمبر 2005
بآلاف الجنيهات
عام 2004 عام 2005
موجودات متداولة
185,000 300,000 نقد وما في حكمه
218,000 230,000 المخزون
370,000 520,000 ذمم مدينة
773,000 1,050,000 مجموع الموجودات المتداولة
موجودات غير متداولة
1,120,000 950,000 أراضي
520,000 450,000 مباني
1,650,000 2,100,000 معدات
3,490,000 3,500,000 مجموع الموجودات غيرالمتداولة
4,063,000 4,550,000 مجموع الموجودات
مطلوبات متداولة
300,000 320,000 ذمم دائنة
9,000 12,000 أقساط قروض طويلة الأجل
1,100 1,200 مصروفات مستحقة
310,100 333,200 مجموع المطلوبات المتداولة
مطلوبات غير متداولة
745,000 890,000 قرض طويل الأجل
745,000 890,000 مجموع المطلوبات غير المتداولة
1,055,100 1,223,200 مجموع المطلوبات
حقوق المساهمين
1,700,000 1,700,000 رأس المال
1,050,000 1,200,000 أرباح مستبقاة
257,900 426,800 احتياطيات
3,007,900 3,326,800 مجموع حقوق المساهمين

علما بأن

عدد الأسهم هو

40,000,000

وكانت الأرباح الموزعة للسهم هي 8 جنيهات و 11.9 جنيه عن عامي  2004 و 2005 على الترتيب

سعر السهم في السوق هو 150 جنيها بينما كان سعر السهم في نهاية عام 2004 هو 98  جنيها

يمكننا استخلاص الأرقام التي نحتاجها لحساب النسب المالية وتقييم أداء الشركة وهي موضحة في الجدول أدناه

الأرقام المالية الرئيسية
بآلاف الجنيهات
عام 2004 عام 2005
1,350,000 1,830,000 صافي المبيعات
630,000 750,000 تكلفة المبيعات
720,000 1,080,000 مجمل الربح
523,480 794,400 صافي الربح
12.92 19.86 ربحية السهم بالجنيه المصري
773,000 1,050,000 مجموع الأصول المتداولة
3,490,000 3,500,000 مجموع الأصول الثابتة
4,063,000 4,550,000 إجمالي الأصول
310,100 333,200 مجموع الإلتزامات المتداولة
745,000 890,000 مجموع الإلتزامات طويلة الأجل
1,055,100 1,223,200 إجمالي الإلتزامات
3,007,900 3,326,800 مجموع حقوق المساهمين
218,000 230,000 المخزون
370,000 520,000 الحسابات المدينة
145 235 سعر السهم في السوق بالجنيه
40,000,000 40,000,000 عدد الأسهم
320,000 476 الأرباح الموزعة

يمكننا الآن حساب بعض القيم التي نحتاجها لحساب النسب المالية

بعض الأرقام اللازمة لحساب النسب المالية
بآلاف الجنيهات
3,167,350 متوسط حقوق المساهمين
224,000 متوسط المخزون
445,000 متوسط الحسابات المدينة
4,306,500 متوسط إجمالي الأصول
19.86 عائد السهم بالجنيه المصري
11.90 الربحية الموزعة للسهم بالجنيه المصري 
83.17 قيمة السهم الدفترية

وبالتالي يمكننا حساب النسب المالية ونحصل على النتائج التالية

النسب المالية لشركة…………………عام 2005
59.0% هامش مجمل الربح Gross Profit Margin
43.3% هامش صافي الربح Net Profit Margin
25.1% معدل العائد على حقوق المساهمين Return On Equity (ROE)
18.4% معدل العائد على الأصول Return On Assets (ROA)
3.35 معدل دوران المخزون Inventory Turnover
4.11 معدل دوران المبالغ تحت التحصيل Accounts Receivable Turnover
0.42 معدل دوران إجمالي الأصول Total Assets Turnover
3.15 معدل التداول Current Ratio
2.46 معدل التداول السريع Quick Ratio
0.27 نسبة الاقتراض Debt Ratio
36.8% نسبة الاقتراض إلى حقوق المساهمين Debt to Equity Ratio
7.9% معدل الربح الموزع للسهم Dividend Yield
59.9% نسبة التوزيع Payout Ratio
11.8 معامل سعر السهم إلى عائده Price to Earning Ratio
2.8 نسبة سعر السوق إلى القيمة الدفترية Market to Book value

ما هو تحليلنا لهذه الشركة؟

أ‌-       الربحية:  الشركة حققت أرباحا في عامين متتاليين. نسبة العائد على حقوق المساهمين والعائد على الأصول عاليتين. هامش صافي الربح يعتبر عاليا بصفة عامة

ب‌-  الاقتراض والسيولة: من الواضح أن الشركة لا تعتمد كثيرا على الاقتراض لأن نسبة الاقتراض إلى حقوق المساهمين منخفضة. ولذلك فإن نسبة التداول ونسبة التداول السريع مرتفعتين.

ت‌-  دوران الأصول: نسب معدل دوران المخزون والمبالغ تحت التحصيل والأصول يصعب تقييمها بدون معرفة متوسط الصناعة أو متوسط الشركات المنافسة

ث‌-  نسب توزيع الأرباح: الشركة توزع حوالي 60% من الأرباح وهي نسبة عالية ومعدل الأرباح الموزعة للسهم عاليا لذلك فإن هذا السهم قد يكون مناسبا للمستثمر الذي يحتاج الحصول على أرباح نقدية كل عام

ج‌-    تقييم المستثمرين للشركة: من الواضح أن المستثمرين يتوقعون استمرار نجاح الشركة ولذلك فإن نسبة سعر السهم إلى عائده مرتفعة وكذلك نسبة سعر السهم إلى قيمته الدفترية

ح‌-    تطور أداء الشركة: بمقارنة صافي المبيعات وهامش مجمل الربح وهامش صافي الربح عن العامين الماضيين نجد أن الشركة حققت زيادة في المبيعات قدرها حوالي 16% وزيادة في صافي الأرباح قدرها حوالي 34%. لذلك فإن نسبة هامش مجمل الربح وهامش صافي الربح قد ارتفعتا من 53.3% و 38.8% إلى 59% و 43.3%. كذلك فإن معدل العائد عل حقوق المساهمين ومعدل العائد على الأصول قد ارتفعا بما يزيد عن 5% لكل منهما

هذا التحليل يعتبر تحليل مطلق بمعنى أننا قمنا بتحليل الأرقام والنسب المالية للشركة في نهاية العام دون النظر إلى الشركات المنافسة. نظرا لعدم توفر معلومات عن القوائم المالية للشركة في الأعوام السابقة فلم نتمكن من تحليل تغير أداء الشركة خلال السنوات الماضية سوى بالمقارنة بالعام السابق فقط

مثال:

افترض أن النسب المالية لشركة منافسة لهذه الشركة كالآتي

النسب المالية لشركة…………………عام 2005
المنافس شركتنا
62% 59.0% هامش مجمل الربح
40% 43.3% هامش صافي الربح
29% 25.1% معدل العائد على حقوق المساهمين
17.0% 18.4% معدل العائد على الأصول
3.80 3.35 معدل دوران المخزون
5.10 4.11 معدل دوران المبالغ تحت التحصيل
0.62 0.42 معدل دوران إجمالي الأصول
1.9 3.15 معدل التداول
1.1 2.46 معدل التداول السريع
0.48 0.27 نسبة الاقتراض
130% 36.8% نسبة الاقتراض إلى حقوق المساهمين
6.3% 7.9% معدل الربح الموزع للسهم
40% 59.9% نسبة التوزيع
13.1 11.8 معامل سعر السهم إلى عائده
3.2 2.8 نسبة سعر السوق إلى القيمة الدفترية

ماذا نستفيد من مقارنة الشركتين؟

أ‌-       من الواضح أن أداء الشركة بصفة عامة يعتبر مقاربا للمنافس

ب‌-  من الواضح اعتماد المنافس على الاقتراض بشكل أكبر وهذا واضح من ارتفاع نسبة الاقتراض ونسبة الاقتراض إلى حقوق المساهمين

ت‌-  المنافس استطاع أن يحقق معدل عائد على حقوق المساهمين أعلى من شركتنا وربما يكون ذلك عائدا لسياسة الاقتراض التي يتبعها. ولكن ينبغي الحذر من أن سياسة الاقتراض لها مخاطرها عند حدوث خسائر ولذلك فمعامل المخاطرة في الاستثمار في شركتنا أقل من المنافس

ث‌-  السيولة لدى المساهم أقل من شركتنا ولكن مازالت في الحدود المقبولة حيث أن الأصول المتداولة تزيد عن الالتزامات المتداولة. كذلك يلاحظ أن السيولة لدينا مرتفعة أكثر من اللازم ومن ألأفضل استثمار جزء من النقد المتاح

ج‌-    هامش صافي الربح لشركتنا أعلى من المنافس على الرغم من أن هامش مجمل الربح للمنافس أعلى. ربما كان ذلك عائدا لفوائد القروض التي يتكبدها او لارتفاع مصاريفه الإدارية أو التسويقية أو لأسباب أخرى

ح‌-    معدل الربح الموزع للسهم لدى المنافس أقل

خ‌-    من الواضح أن المنافس لديه قدرة أفضل على تدوير الأصول ولذلك فقد يكون من المهم دراسة كيفية تحسين هذه النسب لدينا

مثال افترض أن متوسط النسب المالية للقطاع (الصناعة) التي نستثمر فيها كالآتي

النسب المالية لشركة…………………عام 2005
متوسط القطاع شركتنا
48.0% 59.0% هامش مجمل الربح
35.0% 43.3% هامش صافي الربح
17.0% 25.1% معدل العائد على حقوق المساهمين
13.0% 18.4% معدل العائد على الأصول
3.50 3.35 معدل دوران المخزون
4.50 4.11 معدل دوران المبالغ تحت التحصيل
0.46 0.42 معدل دوران إجمالي الأصول
2.1 3.15 معدل التداول
1.3 2.46 معدل التداول السريع
0.38 0.27 نسبة الاقتراض
122% 36.8% نسبة الاقتراض إلى حقوق المساهمين
5.9% 7.9% معدل الربح الموزع للسهم
35% 59.9% نسبة التوزيع
9.1 11.8 معامل سعر السهم إلى عائده
2.1 2.8 نسبة سعر السوق إلى القيمة الدفترية

كيف ننظر إلى شركتنا في ضوء هذه النسب؟

أ‌-       من الواضح أن شركتنا من الشركات الناجحة جدا في هذا القطاع لأن معظم النسب المالية لشركتنا تتفوق على متوسط القطاع

ب‌-  يبدو أن نسب التداول لدينا عالية أكثر من المعتاد في هذا القطاع

ت‌-  نسب الربحية والعائد على حقوق المساهمين والعائد على الأصول في شركتنا تتفوق بكثير عن متوسط الصناعة

ث‌-  من الواضح أن شركتنا توزع نسبة عالية من الأرباح مقارنة بالشركات الأخرى وهو ما يثير تساؤل عن عدم استغلال نسبة أكبر من الأرباح في توسعة نشاط الشركة طالما أن الشركة ناجحة

مثال:

افترض أن النسب المالية لشركتنا خلال خمس سنوات كانت كالآتي

 

النسب المالية لشركة…………………عام 2005
2001 2002 2003 2004 2005
52.0% 51.0% 54.0% 53.3% 59.0% هامش مجمل الربح
43.3% 39.3% 40.3% 38.8% 43.3% هامش صافي الربح
16.4% 15.8% 16.1% 17.3% 25.1% معدل العائد على حقوق المساهمين
12.1% 12.4% 14.4% 12.9% 18.4% معدل العائد على الأصول
3.6 3.5 3.38 3.1 3.35 معدل دوران المخزون
4.61 3.38 4.51 3.55 4.11 معدل دوران المبالغ تحت التحصيل
0.38 0.32 0.36 0.39 0.42 معدل دوران إجمالي الأصول
2.35 2.55 2.98 3.05 3.15 معدل التداول
1.93 2.00 2.26 2.16 2.46 معدل التداول السريع
0.57 0.52 0.41 0.24 0.27 نسبة الاقتراض
61.8% 56.8% 46.8% 35.8% 36.8% نسبة الاقتراض إلى حقوق المساهمين
3.9% 4.5% 4.9% 5.5% 7.9% معدل الربح الموزع للسهم
39.9% 43.9% 45.9% 61.1% 59.9% نسبة التوزيع
8.8 9.2 10.8 11.1 11.8 معامل سعر السهم إلى عائده
2.9 2.6 2.3 1.9 2.8 نسبة سعر السوق إلى القيمة الدفترية

ماذا أضافت النسب المالية لمدة خمس سنوات؟

يمكننا أن نرسم رسم بياني يوضح تغير بعض هذه النسب خلال السنوات الخمس الماضية. هذه الرسومات البيانية توضح أن الشركة في تحسن مستمر وأن نجاحها العام الماضي ليس شيئا طارئا وإنما هو نمو تدريجي. من الواضح أن الشركة بدأت في زيادة النسبة الموزعة من الأرباح خلال العامين الماضيين وهذا تزامن مع تناقص نسبة الاقتراض إلى حقوق المساهمين ربما لأن الشركة سددت ديون أكثر مما اقترضت.

slide11x.JPG

يلاحظ تذبذب معدل دوران المبالغ تحت التحصيل وقد يكون هذا بسبب إتباع سياسات مختلفة في تقديم تسهيلات للعملاء في السداد

slide12x.JPG

slide13x.JPG

هذه الأمثلة توضح كيفية استخدام طرق التحليل المختلفة وكيفية تقييم أداء شركة باستخدام النسب المالية وبمقارنتها بالمنافسين وبمتوسط القطاع وبالمقارنة بالسنوات السابقة. كما ترى فإن كلأً من أساليب التحليل يوضح أداء الشركة ويجعلنا نستطيع تقييمها بشكل أفضل

يمكنك تحميل الموضوع على صورة ملف من الرابط التالي
 fin-st-ex1.doc

مواضيع ذات صلة
تحليل القوائم المالية
قراءة القوائم المالية

للاطلاع على قائمة الموضوعات
فهرس الموضوعات

تعليقات »

  1. شهينازعين تموشنت قال,

    أكتوبر 18, 2006 @ 8:22 م

    السلام عليكم اتمنى تزويدي بطريقة تحويل الميزانية المحاسبية الى ميزانية مالية ان امكن وتكونون مشكورين على ذلك

  2. Sameh قال,

    أكتوبر 21, 2006 @ 2:48 م

    الأستاذة شاهيناز

    هذا السؤال غير واضح بالنسبة لي. هل المقصود حساب تدفقات نقدية بدلا من صافي الربح؟

    شكرا

  3. ahmed sherbieny قال,

    نوفمبر 4, 2006 @ 12:57 ص

    want to be a member of your goooood site

  4. Sameh قال,

    نوفمبر 4, 2006 @ 7:22 ص

    الأستاذ أحمد الشربيني

    لا توجد عضوية للدخول على هذا الموقع. يمكنك تصفحه وترك تعليقاتك بدون عضوية

    شكرا

  5. wesam al sheikh قال,

    ديسمبر 3, 2006 @ 9:59 ص

    السلام عليكم ورحمة اللة وبركاتة ارجو تزويدي بقوانين احتساب ربحية السهم بالنسبة للشركات المساهمة و قانون مكرر الربحية

  6. Sameh قال,

    ديسمبر 3, 2006 @ 10:54 ص

    الأستاذ وسام
    وعليكم السلام ورحمة اللله وبركاته
    ربحية السهم
    Earnings per Share EPS
    وهي نصيب السهم الواحد من الأرباح ويتم حسابها بقسمة صافي الربح على عدد الأسهم. صافي الربح يتم توزيع جزء منه على المساهمين ويتم استثمار الباقي داخل الشركة. ربحية السهم تتأثر بقيمة صافى الربح بغض النظر عن ما يتم توزيعه وما يتم احتجازه

    معامل سعر السهم إلى عائده أو مكرر الربحية أو مضاعف السعر للعائد

    Price to Earnings Ratio P/E

    وهي نسبة سعر السهم في السوق إلى العائد (الموزع والمحتجز) على السهم أي سعر السهم إلى ربحيته

    شكرا

  7. wesam al sheikh قال,

    ديسمبر 4, 2006 @ 11:05 ص

    السلام عليكم شكرا لاهتمامكم بالاجابة على استفساراتنا
    واتمنى تزويدي بكيفية احتساب القيمة الدفترية للسهم لسنة مالية غير منتهية

  8. Sameh قال,

    ديسمبر 5, 2006 @ 10:22 ص

    الأستاذ وسام

    آسف. نسيت أن أجيب

    قيمة السهم الدفترية = حقوق المساهمين / عدد الأسهم

    وبالتالي فقيمة السهم الدفترية هي قيمته في نقطة معينة من الزمن فيمكن ان تكون قيمته في نهاية العام الماضي أو نهاية نصف السنة الأول وهكذا. أي أنني أقصد انك تستخدم آخر قوائم مالية للشركة وتوضح تاريخ هذه القيمة الدفترية
    شكرا

  9. wesam al sheikh قال,

    ديسمبر 11, 2006 @ 7:14 ص

    السلام عليكم ما المقصود بنقاط الدعم ونقاط الارتداد لمؤشرات السوق المالي مع الرجاء توضيح معنى ان المؤشر العام للسوق المالي يساوي 8000نقطة مثلا وكيف يتم احتسابه

  10. Sameh قال,

    ديسمبر 11, 2006 @ 6:47 م

    الأستاذ وسام
    وعليكم السلام
    نقاط الدعم والارتداد هي جزء من التحليل الفني لمنحنى سعر السهم. هذا التحليل الفني يهدف لمساعدة المستثمر على توقع متى سيبدأ السعر في التناقص أو التزايد. هذه التحاليل تعتمد على أن ماحدث في الماضي سيتكرر في المستقبل. وكشرح مبسط يمكن ان نقول أن نقطة الدعم هي النقطة التي يبدأ عندها السعر في التزايد بعد أن كان يتناقص. نقطة الارتداد هي النقطة التي يبدا عندها السعر في التراجع بعد ان كان يتزايد. فمثلا لو لاحظت ان سعر السهم يتذبذب في دورات بين سعر مائة ومائتين فإنك تتوقع ان يبدا السعر في التزايد عند بلوغه حوالي المائة وتتوقع ان يبدا في التناقص عند بلوغه المائتين وهكذا

    لا أظن ان الاعتماد على التحاليل الفنية وحدها أمر جيد غذ ينبغي تقييم السهم بناء على ربحية السهم مقارنة بسعره. كذلك ينبغي متابعة أداء الشركة الحالي والمتوقع والاستثمارات الجديدة التي يتوقع ان تزيد ربحية السهم في المستقبل وهكذا. التحليل الفني يعتمد على ان ماحدث سيتكرر ولكن هذا افتراض بسيط جدا إذ هناك الكثير من العوامل المؤثرة التي تجعل المنحنى يغير مساره. ألاحظ ان الاعتماد على التحليل الفني في العالم العربي يفوق الاعتماد على تقييم قيمة الأسهم وانا أعتقد ان هذا غير صحيح
    المواقع التالية توضح هذه التعريفات
    http://www.saudistocks.com/forums/showthread.php?t=105412
    http://en.wikipedia.org/wiki/Technical_analysis
    http://www.investopedia.com/university/technicalanalysis/
    http://www.gulflobby.com/lobby/showthread.php?t=33812
    http://www.amooor.com/vb/archive/index.php/t-1211.html
    http://www.aoua.com/vb/showthread.php?t=31462
    بالطبع هذا الموقع غير مسئول عن ما هو وارد في تلك المواقع

    المؤشر العام يعتمد على ارتفاع وانخفاض أسهم مجموعة من الشركات المتداولة في هذا السوق فهو عبارة عن قيمة الأسهم المصدرة لعدد معين من الشركات أي عدد الأسهم في قيمة السهم. ويتم عمل وزن نسبي لكل من هذه الشركات. لذلك فكلما قلت أسعار هذه الشركات انخفض مؤشر البورصة والعكس بالعكس. لكل بورصة مؤشرها الخاص بها

    الموقع التالي يشرح مؤشر البورصة بشيء من التفصيل
    http://www.sonasoq.net/vb/showthread.php?t=633

    شكرا

  11. ايمن سالم قال,

    ديسمبر 22, 2006 @ 7:36 م

    السلام عليكم
    شكرا على هدا الموقع الرائع
    الرجاء تزويدى بمواقع بعض الشركات المصرية والاردنية لمشاهدة ميزانيتها العمومية لعام 2005
    وشكرا

  12. Sameh قال,

    ديسمبر 23, 2006 @ 12:41 م

    الأستاذ أيمن سالم
    قد تكون هذه المواقع مفيدة
    http://www.otelecom.com/Investor_Relations/EASCompany.aspx
    http://ir.telecomegypt.com.eg//#
    http://apicorp-arabia.com/uploads/Financial%20Statements%201999.pdf
    http://www.cibeg.com/downloads/report20061q.pdf
    http://www.blombankegypt.com/en/content/findata/fin.aspx?page=data/2003/annual/clars.html

    يمكنك الحصول على المزيد باستخدام البحث عن طريق جوجل
    شكرا

  13. محاسب/ محمد معوض قال,

    يناير 18, 2007 @ 10:51 ص

    استاذ/ سامح
    حقيقى الموضوع فى غاية الاهميه و حضرتك سرده بطريقه اكثر من ممتازه وانا شخصياً استفد منه كثيراً جداً فلك كل الشكر ونحن فى انتظار المزيد ارجو عرض بعض المعدلات الخاصه مثل فترة الاستراد - نقطة التعادل مع امثله تطبيقيه

  14. Sameh قال,

    يناير 19, 2007 @ 6:17 م

    الأستاذ محمد عوض

    شكرا على التعليق
    إن شاء الله أكتب في بعض الموضوعات المشابهة
    بالنسبة لفترة الاسترداد فهناك امثلة عنها في موضوع تقييم مالي للمشروعات
    http://samehar.wordpress.com/2006/07/13/a712/
    شكرا

  15. walid Nazlawi قال,

    يناير 28, 2007 @ 5:47 ص

    I would like to inform me about. how I can get a comparsion ratios for vertical analysis

    Thanks and regards

  16. Sameh قال,

    يناير 28, 2007 @ 7:51 ص

    الأستاذ وليد

    يمكنك حساي النسب المالية بناء على أرقام القوائم المالية للشركة
    أما النسب المالية التي تحتاجها للمقارنة فإما أن تحصل عليها مباشرة أو تحصل عليها من القوائم المالية للشركات الأخرى. أين تجد النسب أو القوائم؟ إما أن تجدها معلنة في موقع الشركة على الشبكة الدولية أو تجدها في مواقع البورصات أو تجدها معلنة في الجرائد
    للحصول على نسب مالية لشركات عالمية استخدم الموقع التالي

    http://today.reuters.com/investing/defaultUS.aspx
    بالطبع قد تفشل في الحصول على القوائم المالية لشركة ما ولكن من الممكن أن تحصل على القوائم المالية لشركات أخرى

    شكرا

  17. طالبة ماجستير قال,

    فبراير 26, 2007 @ 1:14 م

    أسعد الله وقت الأستاذ سامح

    أود مراسلتك بالخاص وأخذ رأيك بكذا موضوع

    كتبت إيميلي أتمنى يكون واضح

  18. Sameh قال,

    فبراير 27, 2007 @ 7:55 ص

    الأستاذة طالبة ماجستير

    رجاء طرح أي أسئلة او موضوعات هنا في الموقع وإن شاء الله أحاول الرد

    شكرا

  19. طالبة ماجستير قال,

    فبراير 27, 2007 @ 5:23 م

    جزاك الله خير أستاذي الفاضل

    أريد أن تشير على لو تكرمت إستاذي الكريم
    أي الشركات السعودية أختار لتطبيق عليها ما سنتناوله في مقرر التسويق الإستراتيجي وهو إحدى المقررات الذي ساأدرسه في هذا الترم

    ولدي طلب آخر
    كيفية تحليل شركة من حيث قائمة التدفقات النقديه حيث طلب الدكتور توضيح هل الشركة في حالة نمو أو إنكماش وأستنتج ذلك من الإستثمار والتمويل
    وبصراحة أجهل كثير الخطوات وكيفية عمل ذلك؟؟

    أرجوا الرد علي سريعاً

    ولك خالص الشكر

  20. Sameh قال,

    فبراير 28, 2007 @ 6:30 ص

    الأستاذة طالبة ا لماجستير

    بالنسبة للسؤال الثاني
    قائمة التدفق النقدي توضح التغير في النقد بسبب أنشطة الاستثمار وأنشطة التمويل وأنشطة التشغيل
    أنشطة الاستثمار توضح ما إذا كانت الشركة قد اشترت معدات أو أراضي أو أصول ثابتة جديدة أم أنها باعت معدات وأراضي ومباني. في حالة شراء معدات أو أراضي بمبالغ كبيرة فإن هذا مؤشر على التوسع
    أنشطة الاستثمار توضح ما إذا كانت الشركة قد اقترضت قروض طويلة الأجل أم أصدرت أسهما. عادة ما تكون القروض الطويلة الأجل متلازمة مع توسعات جديدة

    بالنسبة لاختيار شركة فلا أستطيع تحديد شركة لأنني لست على دراية كبيرة بالشركات السعودية ولكنني أنصحك أن تختاري شركة تتوفر فيها الأشياء الآتية بقدر الإمكان

    المعلومات متوفرة عنها
    تفهمين منتجاتهم
    المعلومات متوفرة عن المنافسين
    شركة غير محتكرة

    بمعنى ان تكون شركة كبيرة تعلن نتائجها ولها منافسين كبار يمكنك الاطلاع على قوائمهم المالية وأن تكون شركة تعمل في سوق مفتوح بحيث تحتاج للتفاعل مع السوق. لا أدري ما هي الشركة ولكنك ربما تستطعين اختيارها في ضوء هذه الملاحظات

    إن كان هناك أي أسئلة فلا مانع من طرحها. طرح الأسئلة في الموقع يجعل الفائدة إن شاء الله تعم كما وأنني أتلقى التعليقات بنفس السرعة التي أتلقى ها البريد الإلكتروني

    شكرا

  21. high dreams قال,

    فبراير 28, 2007 @ 9:57 م

    السلام عليكم
    اسعد الله اوقاتك بكل خير…..
    استكمالا لسؤال طالبة ماجستير……كيف نحكم على الشركة هل هي في حالة انكماش اوتوسع عندما تكون الانشطة التمويلية في حالة انكماش والانشطة الاستثمارية في حالة توسع وماعلاقة صافي الزيادة في النقد في ذلك….؟
    ولك جزيل الشكر

  22. Sameh قال,

    مارس 1, 2007 @ 6:56 ص

    الأستاذ او الأستاذة high dreams

    هذا سؤال هام. قد يكون تمويلك للمشروعات داخليا حيث أن بعض الشركات لا تعتمد على الاقتراض وقد يكون لديها فائض نقدي يغنيها عن الاقتراض أو طرح أسهم جديدة وبالتالي لا يظهر في قائمة التدفق أنشطة تمويلية كبيرة ولكن يظهر أن هناك أنشطة استثمارية كشراء معدات وأراضي وخلافه ففي هذه الحالة تكون الشركة بالطبع في حالة توسع. وكيف يمكننا معرفة التدفقات النقدية للشركة؟ بالنظر في التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل والتغير في النقدية على مدار السنوات وأرباح الشركة وكذلك بالنظر في الأصول المتداولة. اما في حالة إصدار أسهم جديدة أو وجود قروض طويلة الأجل فإن هذا يفترض أنه مؤشر على التوسعات

    بصفة عامة علينا البحث عن جميع مصادر المعلومات من جميع انواع القوائم المالية وكذلك تقارير الشركة والمقالات التي كتبت عنها وموقع الشركة على الشبكة الدولية وأي معلومات عن الشركة وردت في موقع شركة أخرى. قد تجد أن الشركة التي تورد ماكينات للشركة التي تدرسها قد كتبت في موقعها عن صفقة لبيع معدات أو لانشاء مصنع لتلك الشركة. عند دراسة المنافسين فإننا ننظر إلى تطور المبيعات عبر السنوات والنسب المالية وغير ذلك

    توجد مقالة في هذا الموقع ذات علاقة بموضوع تحليل المنافسين
    http://samehar.wordpress.com/2006/06/06/b666/

    شكرا

  23. طالبة ماجستير قال,

    مارس 1, 2007 @ 1:55 م

    إستاذي الكريم

    جزاك الله خير الجزاء لتعاونك والإجابة عن التساؤلات

    وحقيقة مازلت بحاجة لمزيد من التوضيح أكثر في التحليل

    ولدي تساؤل : نحن عرفنا متى تكون في حالة إنكماش ومتى تكون في حالة توسع ولكن
    متى تكون في حالة إستقرار؟

    ولي عوده بإذن الله بعد محاولة للتطبيق على إحدى قوائم التدفقات النقديه

    ولك جزيل الشكر

  24. Sameh قال,

    مارس 1, 2007 @ 2:11 م

    الأستاذة طالبة ماجستير

    لست متأكدا أنني أفهم السؤال . فعندما لا تكون الشركة في حالة انكماش أو توسع فإنها تكون في حالة استقرار. لو اعتمدنا على قائمة التدفقات النقدية فقط فعندما لا يوكن هناك بيع أو شراء أصول كبيرة ولايكون هناك قروض طويلة الأجل جديدة ولا إصدار أسهم فإننا نستطيع أن نقول أن الشركة في حالة استقرار

    لو نظرنا إلى القوائم الأخرى فإننا ننظر إلى أي زيادة أو نقص في قيمة الأصول الثابتة فعندما لا يكون هناك تغير كبير فإن هذا مؤشر على الاستقرار

    هناك نوع آخر من الاستقرار وهو الاستقرار المالي وهذا يعرف من نسب السيولة. وقد يكون استقرار في حجم المبيعات وهذا يعرف من تغير حجم المبيعات سنويا

    شكرا

  25. طالبة ماجستير قال,

    مارس 1, 2007 @ 3:07 م

    لو اعتمدنا على قائمة التدفقات النقدية فقط فعندما لا يكون هناك بيع أو شراء أصول كبيرة ولايكون هناك قروض طويلة الأجل جديدة ولا إصدار أسهم فإننا نستطيع أن نقول أن الشركة في حالة استقرار

    *********************

    هذا الحال نجده في الشركات الكبيرة
    حيث أنها في الغالب لاتشتري أصول كبيره ولا يكون لديها قروض طويلة الأجل

    هل عندما تكون الشركة في حالة إ ستقرار سيكون الوضع غير جيد للشركة ؟ ماهو التعليق عليها في مثل هذه الحاله
    *****************

  26. high dreams قال,

    مارس 1, 2007 @ 4:17 م

    الاستاذ سامح ……اشكرك جدا على اجابتك وسرعة ردك…….
    واجابتك حقيقةجدا واضحة لكن لدي تساؤل عن الانشطة التشغيلية وكيف ان تغطيتها للأنشطة التمويلية والاستثمارية يدل على سيولة النقد للشركة واذا كان صافي الزيادة في النقد لدى الشركة منخفض عن السنة الماضية بينما النقد في الصندوق نهاية السنة اعلى من السنة الماضية كيف افسر ذلك؟؟؟؟؟

  27. Sameh قال,

    مارس 1, 2007 @ 5:24 م

    high dreams

    لا أستطيع فهم السؤال
    إذا غطت الشركة الاستثمارات بدون قروض او بيع أسهم او إصدار سندات فإن معنى ذلك انها تستخدم النقد المتاح وهذا بالطبع لا يعني ان تكون الزيادة في النقد في نهاية العام كبيرة لأننا استهلكنا جزءا كبيرا منه

    واذا كان صافي الزيادة في النقد لدى الشركة منخفض عن السنة الماضية بينما النقد في الصندوق نهاية السنة اعلى من السنة الماضية. النقد في نهاية السنة يساوي النقد في بداية السنة مضافا إليه التغير في النقد فطالما كانت هناك زيادة فإن النقد في الصندوق سيكون أكثر

    شكرا

  28. Sameh قال,

    مارس 1, 2007 @ 5:33 م

    الأستاذة طالبة الماجستير
    الشركات الكبيرة قد تتوسع وقد تنكمش وقد تستقر وعندما تتوسع فإنها قد تقترض أو تصدر أسهما مثلها مثل الشركات الصغيرة. كيف ستتوسع الشركة بدون شراء معدات أو مبان او أراضي او مصانع أخرى وكيف ستشتري هذه الأشياء بدون اقتراض أو إصدار أسهم او استهلاك النقد المتولد من عمليات التشغيل
    فالشركات الكبيرة عندما تتوسع تشتري أصولا كبيرة وقد تقترض وقد تصدر أسهما

    لا توجد حالة مثلى. فالأمر يتوقف على حالةا لسوق وقدرة الشركة على المنافسة. عندما يكون السوق ينهار ثم تتوسع الشركة فهذا غباء. وعندما يكون السوق ينمو والشركة لديها القدرة على المنافسة فإنه يفترض أن تتوسع الشركة. هذا الأمر يمكن فهمه من المقالة التالية
    http://samehar.wordpress.com/2006/06/29/c629/

    مامعنى “الصافي” التي تكررت في القائمة؟ هذه الكلمة تعني مجموع ما هو بالسالب والموجب فقد تكون هناك أصول بيعت وأصول اشتريناها والمحصلة هي الصافي
    شكرا

  29. high dreams قال,

    مارس 2, 2007 @ 12:25 م

    شكرا استاذ سامح على اجابتك …..
    ولدي سؤال عن الانشطة التشغيلية فكما نعلم انها تتضمن تحليلا للتدفقات النقدية المتمثلة بصافي الدخل او صافي الخسارة وخصم اي بنود غير نقدية من قائمة الدخل
    لكن ماعلاقتها بتوسع الشركة او انكماشها وهل يجب ان تغطي مصاريف الانشطة الاستثمارية والتمويلية حتى اعلم ان لدي سيولة نقدية ؟
    وجزاك الله خيرا

  30. Sameh قال,

    مارس 2, 2007 @ 2:18 م

    high dreams
    لا يشترط تغطية التوسعات من التدفقات النقدية التشغيلية فقد تقترض الشركة أو تصدر أسهما او سندات وبالنالي قد تكون التدفقات النقدية من التشغيل أقل بكثير مما هو مطلوب للتوسعات
    مثال ذلك الشركة التي تبدأ فإنها تقوم بتوسع كبير ولا يوجد لديها أي تشغيل أصلا
    وقد يكون التمويل خليطا من التمويل الداخلي والخارجي وخليط من قروض وأسهم وهكذا
    شكرا

  31. طالبة ماجستير قال,

    مارس 3, 2007 @ 3:04 م

    2005 2006

    *******

    عند التعليق على التغير في النقد بسبب الأنشطة الاستثمارية:
    فان الشركة في عام 2005 كانت في حالة نمو ، وتوسعت الشركة بسبب شرائها ممتلكات والات ومعدات واستثمارات جديدة .
    أما في عام 2006 زادت في النمو بسبب التوسع في الاستثمارات .

    أما بالنسبة التغير في النقد بسبب الانشطة التمويلية :
    ففي عام 2005 كانت الشركة في حالة انكماش ،حيث بلغ صافي النقد المستخدم من الانشطة التمويلية **** ولكن قل في عام 2006 حيث اصبح *****

    أود التصحيح لي إذا كان هناك خطأ أو نقص في التعليق .
    والتوضيح لي كيف أعلق بخصوص صافي النقد من الانشطة التشغيلية .

    أرجوا الرد علي سريعاً

    بارك الله فيك

  32. Sameh قال,

    مارس 4, 2007 @ 6:26 ص

    الأستاذة طالبة الماجستير

    في الحقيقية أنا لا يمكنني المساعدة بشكل مباشر في الواجبات الجامعية لأن المفترض أن الطالب حين يقدمها فإنها تكون من مجهودك الشخصي. ولذلك فلن أستطيع الإجابة عن سؤالك الأخير والذي عرضته مختصرا

    هذا لا يمنع أن أحاول الإجابة عن أي أسئلة أو أوضح أي نقاط غامضة. ولكنني أرفض القيام بمراجعة واجبات جامعية أو المساعدة فيها بشكل مباشر

    اجتهدي في البحث الذي تقومين به وانتظري تصحيح أستاذ المادة فهذا جزء من عملية التعلم

    شكرا

  33. عبير قال,

    مارس 4, 2007 @ 9:49 ص

    لدي استفسار هام : كيفية الحكم على الوضع المالي للشركة من خلال البيانات المالية خلال ثلاث سنوات ؟ هل يكون عن طريق دراسة النسب المالية ومقارنتها على مدى الثلاث اعوام ؟ وهل توجد برامج تساعد في ذلك تغني عن التحليل والحساب اليدوي او هل يمكن تزويدي بشريحة إكسل تكون فيها الدوال ؟ لاني اود دراسة وضع مالي لاحد شركات التمويل التي ترغب في الدخول كشريك اداري مع شركة تمويل اخرى ولكني اجهل الطريقة

    وشكرا جزيلا

  34. Sameh قال,

    مارس 4, 2007 @ 11:15 ص

    الأستاذة عبير
    المقالتين التالييتين قد تساعدانك على فهم القوائم المالية
    http://samehar.wordpress.com/2006/08/27/a827/
    http://samehar.wordpress.com/2006/09/03/a93/

    بالنسبة للحاسابات فيمكنك حسابها عن كريق إكسل فالمعدلات بسيطة
    ويمكنك الاستعانة ببعض المواقع من المواقع التالية ولكنني لم أختبر صحة حسابات هذه المواقع ولست مسئولا عن صحتها
    http://www.bdc.ca/en/business_tools/calculators/overview.htm?cookie%5Ftest=1
    http://www.dinkytown.net/java/Ratios.html
    http://www.bankrate.com/brm/news/biz/bizcalcs/ratiocalcs.asp

    شكرا

  35. abusaleh قال,

    مارس 6, 2007 @ 9:04 ص

    شكرا لمجهودك الرائع في الشرح المبسط

    لدي استفسار

    كيف استطيع تحديد وضع الشركة من حيث الربح او الخسارة لعام 2007
    من خلال توفر بيانات السنه الماضية 2006 او السنوات الماضية
    واستنتاج الوضع العام للشركة مستقبلا بناء على هذه المعلومات

  36. Sameh قال,

    مارس 6, 2007 @ 9:58 ص

    الأستاذ أبو صالح
    شكر اعلى تعليقك

    من خلال القوائم المالية لسنوات سابقة يمكنك أن تتوقع مستقبل الشركة. فعندما تكون المبيعات في ازدياد عام بعد آخر فإنه يمكنك أن تفترض أن المبيعات ستزيد بنفس النسبة في العام القادم. وكذلك من خلال النسب المالية وتغيرها من عام لآخر تظهر السيولة المالية لدى الشركة وتغير نسب الربحية كل عام

    ويفضل أن يكون هذا التحليل مقترنا بدراسة تقلبات السوق فقد تكون المبيعات في ازياد كل عام ولكن هناك تغير ما متوقع في السوق سيؤدي إلى انخفاض الطلب إلى النصف فلايصح أن تفترض أن مبيعات الشركة ستزداد العام القادم

    المثال الأخير في هذه المقالة قد يوضح الأمر بعض الشيء

    شكرا

  37. abusaleh قال,

    مارس 6, 2007 @ 2:59 م

    شاكر لك استاذنا العزيز على الرد السريع

    وسوف اقوم بالبحث والدراسه على احد الشركات التي اعلنت قوائمها الختاميه لعام 2006
    ومحاولة تطبيق ذلك عمليا

    ولك خالص التحيات والشكر والتقدير

  38. محمود قال,

    مارس 13, 2007 @ 7:05 ص

    شكرا على هذا المجهود ارجو تزويدي بنسب مثالية لشركات صناعة السجاد والموكيت

  39. سامح قال,

    مارس 13, 2007 @ 7:19 ص

    الأستاذ محمود

    لا يوجد ما يسمى نسب مثالية ولكن عليك بالبحث عن نسب الشركات الناجحة في هذا المجال ويفضل أو ان تبحث عن متوسط نسب الصناعة او نسب عدة شركات

    الموقع التالي يمكنك من الحصول على نسب شركات كثيرة ومتوسط كل صناعة
    http://today.reuters.com/investing/defaultUS.aspx
    ابحث عن الصناعة باختيار
    Industries
    شكرا

  40. mimoun asbai قال,

    مارس 13, 2007 @ 5:16 م

    salam ca va merci

  41. وليد مطر قال,

    مارس 16, 2007 @ 12:05 م

    الرجاء المساعدة لتطوير معلوماتي في محاسبة ناجير السيارات و اذا امكن ارسال جميع المستندات للعقود.

  42. سامح قال,

    مارس 16, 2007 @ 5:50 م

    الأستاذ وليد

    أعتذر فلست خبيرا في محاسبة تأجير السيارات
    شكرا

  43. عاصم سلام قال,

    أبريل 2, 2007 @ 11:30 ص

    السلام عليكم
    أرجوا من حضراتكم تزويدي بشئ عن محاسبة التكاليف لتطبيقها في شركة تصنيع عبوات بلاستيك بأحجام مختلفة علما بأن الانتاج حسب الطلب و المنتج غالبا يأخذ مرحلة واحدة وأشكركم على هذا الموقع

  44. سامح قال,

    أبريل 2, 2007 @ 11:34 ص

    الأستاذ عاصم
    ربما أكتب في هذا الموضوع في المستقبل إن شاء الله

    شكرا

  45. محمد نور الدين عبد اللطيف قال,

    مايو 17, 2007 @ 5:22 م

    شكرا على المجهود الرائع و أتمنى دوام التوفيق - تعبت كثيرا فى البحث حت وجدت بموقعكم كل ما أريده من معلمومات مساعدة
    شكرا مرة أخرى مع أمنياتى بدوام التوفيق

  46. علاء النبهان قال,

    مايو 17, 2007 @ 9:38 م

    السلام وعليكم…
    اخي العزيز السؤال هو: هل يتم احتساب كلف النقل على الماده الداخله للمخازن على تكلفة الماده المخزنيه المشتراة لاستخدامها في الانتاج ؟ او فقط يتم احتساب نسب اجور الخزن والمناوله والتحميلات الاداريه فقط؟
    والسؤال الاخر : هل يتم احتساب اجور النقل على الماده المعاره الى الجهات خارج المؤسسه ؟ ومن يتحمل تكاليف النقل وبالعكس؟
    شكرا

  47. سامح قال,

    مايو 18, 2007 @ 3:26 م

    الأستاذ علاء

    السؤال الأول: نعم. ولكن لا أدري إن كان هناك وجهات نظر في هذا الأمر

    السؤال الثاني: أعتقد انه لا يوجد أي نظام لهذا الأمر فهو حسب ما يتراءى للشركة المعيرة…

    شكرا

  48. abouelezz قال,

    مايو 22, 2007 @ 10:25 ص

    بصراحه الموقع فوق الممتاز
    مجهود رائع
    عرض مفصل
    اسلوب علمى منطقى
    جزاك الله خيرا

  49. محاسب / ماجد مجدى حنين قال,

    يونيو 1, 2007 @ 10:38 م

    اهنئكم على هذة الأسابة فى مجال علم الأدارة المالية شكرا استاذنا

  50. هدى ابو العطا قال,

    يونيو 3, 2007 @ 9:22 ص

    السلام عليكم ورحمة الله وبركاته السيد الاستاذ الفاضل ارجو من سيادتكم التكرم بمساعدتى فى تحليل القوائم المالية فى القطاع الخدمى وخاصة تقييم الاداء بين مدرستين ( مدارس خاصة ) حيث يظهر الجانب والهدف المالى بوضوح كيف يمكن نقارن بين الاداء بالمدرستين فى كافة الجوانب المالية وغير المالية ؟ وجزاكم الله خيرا

  51. سامح قال,

    يونيو 6, 2007 @ 5:57 م

    الأستاذة هدى

    بالنسبة للجوانب المالية فيمكنك استخدام الكثير مما هو مذكور في هذه المقالة ومقالة تحليل القوائم المالية
    http://samehar.wordpress.com/2006/09/03/a93/

    بالنسبة للجوانب غير المالية فهذا موضوع متعلق بمؤشرات الأداء وإدارة الخدمات وإن شاء الله أكتب في هذين الموضوعين مستقبلا ولكن في الوقت الحالي يمكن ان أقترح بعض المؤشرات لهذا الأمر
    نسبة الأساتذة للطلبة
    عدد التلاميذ في الفصل
    مساحة المدرسة بالنسبة لعدد الطلبة
    نسبة الطلبة الذين يلتحقون بالجامعة او يحصلون على مجاميع عالية
    التجهيزات التعليمية مثل المعامل
    تجهيزات تكنولوجيا المعلومات
    رضاء الطلبة عن أسلوب التعليم
    رضاء أولياء الأمور عن المدرسة
    نسبة الطلبة الذين ينتقلون من وإلى المدرسة
    ويمكن إدخال المصاريف في بعض هذه النسب - فالأمر اجتهادي - مثل أن نحسب نسبة المدرسين للطلبة مقسومة على المصاريف المدرسية السنوية وهكذا

    شكرا

  52. tarigeljack قال,

    يوليو 3, 2007